¿Qué son los fondos generacionales y qué pasará con los multifondos?
Con la implementación de la reforma de pensiones, en abril de 2027 los actuales multifondos serán reemplazados por los fondos generacionales, nuevos vehículos de inversión que ajustarán automáticamente la estrategia de inversión de cada afiliado según su edad y cercanía a la pensión.
Sobre este cambio conversó Claudio Tapia, gerente de Estrategia de AFP Capital, en una entrevista con Mentes del Mercado de El Mercurio Inversiones, donde abordó cómo funcionarán estos nuevos vehículos de inversión y los principales desafíos de su implementación.
¿Qué son los fondos generacionales?
Los fondos generacionales son un modelo en el que cada persona será asignada automáticamente a un fondo según su edad.
A diferencia de los multifondos, donde cada afiliado puede elegir entre los Fondos A, B, C, D y E, en este nuevo esquema la inversión irá cambiando gradualmente a lo largo de la vida laboral, sin que la persona tenga que realizar cambios manuales.
"Es una especie de vagón de metro o vagón de tren, donde uno sube y ese es el vagón que va llevarte durante toda tu vida de cotizante ", explicó Tapia durante la entrevista.
¿Qué pasa con los multifondos?
Los multifondos dejarán de existir a partir de abril de 2027.
Según Tapia, uno de los problemas observados en el sistema actual es que muchas personas jóvenes se encuentran en fondos más conservadores de lo que les corresponde, reduciendo su exposición a activos con mayor potencial de crecimiento en el largo plazo.
Con los fondos generacionales, la estrategia de inversión buscará alinearse automáticamente con la etapa de vida de cada afiliado.
¿Cómo funcionará la inversión a lo largo de la vida?
El corazón del sistema será la llamada trayectoria de inversión o glide path, que define cómo evolucionará la estrategia de inversión de una persona a lo largo de su vida laboral.
Durante los primeros años laborales, los fondos tendrán una mayor exposición a activos de crecimiento, como acciones, buscando potenciar la rentabilidad de largo plazo. A medida que las personas se acerquen a la edad pensión, las inversiones migrarán gradualmente hacia activos más conservadores para proteger el ahorro acumulado frente a factores como la inflación o los movimientos en las tasas de interés.
¿Qué experiencia respalda este modelo?
Tapia destacó que AFP Capital cuenta con el respaldo de Grupo SURA, que ya implementó fondos generacionales en México hace seis años (AFORE SURA), experiencia que ha permitido conocer de primera fuente los desafíos y aprendizajes asociados a este tipo de sistemas.
Además, la administradora ha trabajado junto a gestores y asesores internacionales, como PIMCO, JP Morgan Asset Management y Blackrock, para apoyar el diseño de las estrategias de inversión que acompañarán a los afiliados durante las distintas etapas de su vida laboral.
¿Cuál es el principal desafío de la implementación?
Para Tapia, el mayor desafío será la transición inicial entre ambos sistemas.
El cambio implicará trasladar millones de cuentas desde los multifondos hacia los fondos generacionales en una fecha determinada, coordinando a administradoras, bancos, mercados financieros y múltiples actores de la industria.
Por eso, gran parte del trabajo actual está enfocado en asegurar que el proceso se realice de manera ordenada y segura para todos los afiliados, permitiendo que la transición se desarrolle de forma armónica y contribuya a mejorar las pensiones futuras.